Nachricht

Aug 14, 2023

Download für Investoren: Könnte Wasserstoff die Antwort auf Netto-Null sein?

Wie praktisch ist es für die Welt, einen so komplexen und gefährlichen Kraftstoff einzuführen?

Wie praktisch ist es für die Welt, einen so komplexen und gefährlichen Kraftstoff wie Wasserstoff als wichtige saubere Energiealternative einzuführen? Kristian Hoeg Madsen, Co-Leiter für Wasserstoffinvestitionen bei Schroders Greencoat, schließt sich dem Pod an, um zu diskutieren.

Sie können den Podcast anhören, indem Sie oben auf die Wiedergabeschaltfläche klicken.

Sie können den Investor Download auch über Podbean, Apple Podcasts, Spotify, Google und andere Podcast-Player abonnieren, herunterladen, bewerten und rezensieren. Neue Shows sind jeden Donnerstag ab 17:00 Uhr britischer Zeit verfügbar.

Vollständiges Transkript unten.

[00:00:07.930] – David Brett

Willkommen beim Investor. Laden Sie den Podcast über die Themen herunter, die die Märkte und die Wirtschaft jetzt und in Zukunft bewegen. Ich bin Ihr Gastgeber, David Brett. Am Montag gab das saudi-arabische Unternehmen NEOM Green Hydrogen einen Vertrag zum Bau der weltweit größten Produktionsanlage für grünen Wasserstoff bekannt, der 8,4 Milliarden US-Dollar kosten wird. Die Anlage, die im Jahr 2025 fertiggestellt werden soll, wird grünen Treibstoff für den Export herstellen, die Abhängigkeit des Landes von Petrodollars verringern und Saudi-Arabien ein starkes Standbein auf dem entstehenden Wasserstoffmarkt verschaffen. Die von NEOM getroffene Vereinbarung ist eine von vielen in den letzten Jahren, die dazu geführt haben, dass Wasserstoff zu einer sehr großen Sache geworden ist.

[00:01:03.190] – Kristian Hoeg Madsen

Im Grunde genommen sehen wir Wasserstoff als eine ziemlich spannende neue Technologie, die potenziell massive Anwendungen im gesamten Energiesektor haben kann.

[00:01:13.290] – David Brett

Das ist Kristian Hoeg Madsen, Co-Leiter für Wasserstoffinvestitionen bei Schroders Greencoat. Wasserstoff gilt als attraktive Alternative zu fossilen Brennstoffen und kann mit erneuerbarer Energie hergestellt werden.

[00:01:25.900] – Kristian Hoeg Madsen

Wir sehen also eine Vielzahl potenzieller Anwendungsbereiche und Endprodukte sowie Endkunden. Aber ich denke auch, dass es im weiteren Sinne wirklich einen Weg vorgibt, wie Sektoren, die sonst schwer einzudämmen wären, tatsächlich dekarbonisiert werden können.

[00:01:45.110] – David Brett

In dieser Sendung werden wir darüber diskutieren, ob Wasserstoff eine grüne Energielösung ist und was die Zukunft bringt. Aber im ersten Teil der Show schauen wir uns an, warum Wasserstoff und warum jetzt.

[00:01:58.790] – Anzeige

Auf Apple Podcasts Spotify oder wo auch immer Sie Ihre Podcasts bekommen. Sie hören sich den Investor-Download an.

[00:02:06.250] – David Brett

Derzeit werden weltweit rund 90 Millionen Tonnen Wasserstoff pro Jahr verbraucht. Allerdings wird die Nachfrage nach Wasserstoff stark ansteigen. Basierend auf bestehenden Regierungszusagen soll die Nachfrage bis 2051 etwa 250 Millionen Tonnen pro Jahr erreichen. Damit würde der Wasserstoffmarkt einen Jahresumsatz von bis zu rund 800 Milliarden US-Dollar erzielen. Netto-Null-Ziele sind die Hauptgründe dafür, dass Wasserstoff für Länder so stark in den Fokus rückt.

[00:02:39.670] – Nachrichtenclip

Nun fordert der neueste Weltgesundheitsbericht zu Klimawandel und Gesundheit transformative Maßnahmen in allen Sektoren, einschließlich Energie, Verkehr und Finanzen. Darin heißt es, dass die Vorteile ehrgeiziger Klimaschutzmaßnahmen für die öffentliche Gesundheit die Kosten bei weitem überwiegen. Viele Länder auf der ganzen Welt haben sich dem Ziel von Netto-Null-Emissionen verschrieben, um das Schlimmste der globalen Erwärmung abzuwenden.

[00:02:58.320] – David Brett

Nach Angaben der Internationalen Energieagentur sind die energiebedingten CO2-Emissionen im vergangenen Jahr jedoch weltweit gestiegen.

[00:03:05.550] – Kristian Hoeg Madsen

In diesem Sinne haben wir die Reise also noch nicht wirklich begonnen. Aber offensichtlich variiert dies sowohl zwischen den Regionen als auch zwischen den Sektoren erheblich. Wenn wir uns also als Beispiel die EU ansehen, wo im vergangenen Jahr tatsächlich eine Reduzierung der CO2-Emissionen um zweieinhalb Prozent zu verzeichnen war, und wenn wir bedenken, dass 2022 ein Jahr war, das von Störungen auf dem Öl- und Gasmarkt geprägt war, dann können wir, kurz gesagt, Dennoch sahen wir, dass die Emissionen im Gebäudesektor durch einen milden Winter deutlich verbessert wurden. Die Emissionen im Energiesektor stiegen jedoch immer noch. Ich würde es also so zusammenfassen: Global gesehen stehen wir ganz am Anfang dieser Reise.

[00:03:48.310] – David Brett

Für viele Regionen und Sektoren bleibt der Weg zum Netto-Nullpunkt also unklar.

[00:03:54.160] – Kristian Hoeg Madsen

Ich würde also sagen, dass wir auf den Energiemärkten recht gute Fortschritte gemacht haben. Die Durchdringung erneuerbarer Energien auf den Strommärkten ist also ein vernünftiger Weg. Wind- und Solarenergie machen im Jahr 2022 nun 12 % der weltweiten Stromerzeugung aus und es ist wahrscheinlich, dass die Emissionen des Energiesektors weltweit ihren Höhepunkt erreicht haben. Wenn wir etwas näher herangehen und einen Blick auf die EU werfen, dann war 2022 ein Jahr, in dem Wind- und Solarenergie erstmals tatsächlich mehr Strom erzeugten als Gas, während Kohle bereits vor einigen Jahren übertroffen wurde. Im Vereinigten Königreich, um ein weiteres Beispiel zu nennen, sind die CO2-Emissionen aus dem Netz zwischen 2012, 2010 und 2020 um mehr als die Hälfte gesunken. Dies war hauptsächlich darauf zurückzuführen, dass Kohle aus dem System ausschied und erneuerbare Energien an ihre Stelle traten. Betrachtet man eine Technologie wie die Solarenergie, die wirklich eine bemerkenswerte Entwicklung hinter sich hat, ist es sehr wahrscheinlich, dass 2022 das Jahr sein wird, in dem die Solarenergie die Marke von 200 Gigawatt neuer Kapazität überschreitet. Allerdings sehen wir in den Bereichen, in denen die Eindämmung schwieriger ist, dass die Fortschritte recht begrenzt sind.

[00:05:07.190] – David Brett

Zu den Sektoren, die schwer einzudämmen sind, gehören Bereiche wie die Zementindustrie, die chemische Industrie und insbesondere die Stahlindustrie. Die Stahlproduktion erfordert hohe Temperaturen und verwendet traditionell schmutzige fossile Brennstoffe in einem herkömmlichen Hochofen. Dadurch stößt die Stahlproduktion pro Tonne Stahl etwa zwei Tonnen CO2 aus und gehört damit zu den schlimmsten Emissionssündern. Für eine Industrie, in der fossile Brennstoffe in den Produktionsprozess integriert werden, hängt alle Hoffnung auf Dekarbonisierung vom Wasserstoff.

[00:05:37.200] – Kristian Hoeg Madsen

Grundsätzlich ist Wasserstoff eine recht flexible Energiequelle. Damit kann Strom bereitgestellt werden, es kann als Treibstoff für den Landtransport, für die Luftfahrt, für Schiffswärme, Langzeitstrom, langfristige Stromspeicherung und auch als chemischer Rohstoff für industrielle Prozesse bereitgestellt werden. Es kann also tatsächlich auch als Gas oder als Flüssigkeit gespeichert und in verschiedene andere synthetische Kraftstoffe umgewandelt werden. Es ist also im Wesentlichen diese Flexibilität des Wasserstoffs, die ihm den Spitznamen „Schweizer Taschenmesser“ der Energiewende eingebracht hat.

[00:06:13.290] – David Brett

Wenn also Wasserstoff die Antwort auf unsere Netto-Null-Probleme ist, warum ist seine Verwendung dann nicht allgegenwärtiger?

[00:06:19.950] – Kristian Hoeg Madsen

Ich möchte jedoch hinzufügen, dass es trotz seiner Flexibilität nicht unbedingt die beste Option für alle Zwecke ist, nur weil es an vielen verschiedenen Orten eingesetzt werden kann.

[00:06:30.360] – David Brett

Das kommt im zweiten Teil der Show.

[00:06:34.510] – Anzeige

Kontaktieren Sie uns per E-Mail unter [email protected] oder besuchen Sie unsere Website schroders.com/theinvestordownload.

[00:06:47.570] – David Brett

Pro Jahr werden weltweit rund 90 Millionen Tonnen Wasserstoff produziert. Es gibt ihn in vielen verschiedenen Farben, die wichtigsten sind jedoch Grau, Blau und Grün. Allerdings handelt es sich bei der überwiegenden Mehrheit um sogenannten grauen Wasserstoff.

[00:07:04.610] – Kristian Hoeg Madsen

Ja, die Herstellung von grauem oder braunem Wasserstoff ist die traditionelle Methode zur Herstellung von Wasserstoff, und zwar durch die Reaktion von Dampf, also Dampfwasser, mit Methan zu Erdgas, und das führt dann zu erheblichen CO2-Emissionen in diesem Prozess.

[00:07:22.220] – David Brett

Grauer Wasserstoff wird zu 6 % aus Erdgas und zu 2 % aus Kohle hergestellt. Leider entstehen als Nebenprodukt CO2-Emissionen, die denen eines großen europäischen Landes entsprechen. Eine Alternative zu Grau ist also blauer Wasserstoff.

[00:07:39.710] – Kristian Hoeg Madsen

Dann gibt es noch blauen Wasserstoff, der im Wesentlichen darauf abzielt, das gesamte CO2 abzufangen und zu speichern, das bei der Herstellung von braunem Wasserstoff freigesetzt wird.

[00:07:50.220] – David Brett

Blauer Wasserstoff wird aus Gas und Kohle hergestellt, aber Sie können das CO2 an der Quelle abfangen.

[00:07:56.270] – Kristian Hoeg Madsen

Das abgeschiedene CO2 soll dann gespeichert werden, damit die Emissionen nicht in die Luft gelangen. Das könnte zum Beispiel die Lagerung in alten Salzhütten sein, oder es könnte sich um die Lagerung von zum Beispiel erschöpften Ölfeldern in der Nordsee oder anderen unterirdischen Lagermöglichkeiten, zum Beispiel in der Nordsee, handeln, die als identifiziert werden ein Schlüsselbereich hierfür.

[00:08:22.290] – David Brett

Es überrascht nicht, dass blauer Wasserstoff von der Öl- und Gasindustrie bevorzugt wird, da er fossile Brennstoffe nutzt. Allerdings bedeutet dies, in Technologien zu investieren, die angesichts der Netto-Null-Verpflichtungen der Länder in zehn Jahren möglicherweise nicht mehr existieren. Die ideale Lösung ist also grüner Wasserstoff.

[00:08:45.270] – Kristian Hoeg Madsen

Eine der anderen Farben ist grüner Wasserstoff. Das kommt also vor allem aus der Elektrolyse von Wasser unter Verwendung elektrischer Energie aus einer sauberen Quelle.

[00:08:54.310] – David Brett

Bei der seit Hunderten von Jahren bekannten Elektrolyse wird Wasser mithilfe von Elektrizität in Wasserstoff und Sauerstoff gespalten, deren Nebenprodukt ebenso harmlos ist wie Wasser. Allerdings sind derzeit nur 4 % des produzierten Wasserstoffs reiner grüner Wasserstoff, der erneuerbare Quellen nutzt. Der Hauptgrund dafür sind die Kosten. Grüner Wasserstoff, der durch Elektrolyse mit erneuerbarem Strom hergestellt wird, kostet etwa 15 US-Dollar pro Kilogramm. Vergleichen Sie das mit nur 2 US-Dollar pro Kilogramm für grauen Wasserstoff, der mit günstigen Fracking-Erdgaskosten hergestellt wird.

[00:09:36.170] – Kristian Hoeg Madsen

Es ist eine neue Technologie. Sicherlich nutzen Elektrolyseure es in dieser Größenordnung, und bei diesen Mengen ist es eine völlig neue Sache. Es muss also Fachwissen in dieser Technologie aufgebaut werden, und man muss sicherstellen, dass sie auch aus betrieblicher Sicht zuverlässig ist und den verschiedenen Annahmen gerecht wird, die man in Bezug auf sie hat. Wenn es um blauen Wasserstoff geht, gibt es einen ganz neuen zusätzlichen Teil der Wertschöpfungskette, bei dem man ihn beispielsweise tatsächlich in ein Schiff pumpen muss, um ihn auszusegeln und ihn beispielsweise in erschöpfte Ölfelder zu injizieren. Das ist eine neue Technologie und ein neues Gebiet.

[00:10:23.450] – David Brett

Der Transport und die Lieferung von Wasserstoff birgt auch Risiken, insbesondere seine Entflammbarkeit und seine korrosiven Wirkungen. Aber Kristian sieht, dass der Markt diesen Herausforderungen gewachsen ist.

[00:10:36.090] – Kristian Hoeg Madsen

Derzeit ist er sicherlich teurer als sein graues oder konventionelles Gegenstück, aber unter den Marktteilnehmern besteht die starke Überzeugung, dass erhebliche Kosteneinsparungen erzielt werden können und so möglicherweise in Zukunft die Preisparität von grünem Wasserstoff erreicht werden kann. Daher denke ich, dass hier oft eine Analogie zu erneuerbaren Energien gezogen wird. Wir beschäftigen uns mit der On- und Offshore-Windenergie sowie dem Solarsektor. Dieses Potenzial enormer Kostensenkungen kann man wirklich als Funktion sowohl des Volumens als auch der Innovation in einem Markt erkennen.

[00:11:12.220] – David Brett

Wie sieht also die Zukunft des Wasserstoffs aus und wer wird davon profitieren? Das kommt im letzten Teil der Show zur Sprache.

[00:11:24.970] – David Brett

Wir kennen die Herausforderungen bei der Produktion und Bereitstellung von umweltfreundlicherem Wasserstoff, wissen aber auch, welche Nachfrage damit angesichts der Zusagen der Regierung in Richtung Netto-Null gedeckt werden kann. Wo ist also der Einsatz von grünem Wasserstoff am wahrscheinlichsten?

[00:11:39.480] – Kristian Hoeg Madsen

Ja, aus unserer Sicht ist der naheliegendste Fall die Verwendung von blauem oder grünem Wasserstoff, wo Wasserstoff heute bereits verwendet wird. Das wäre zum Beispiel in der petrochemischen Industrie der Fall, wo keine zusätzlichen Risiken im Umgang mit diesem Gas entstehen würden, da diese Anlagen bereits an den Umgang mit Wasserstoff gewöhnt sind, was wir als den offensichtlichsten Fall betrachten. Im Hinblick auf künftige Verwendungszwecke sehen wir in der Luft- und Schifffahrt sicherlich einige sehr interessante Branchen für ihre Anwendung, im Wesentlichen Branchen, in denen sie aufgrund ihrer Energiedichte einen durchaus plausiblen Ersatz für fossile Brennstoffe darstellt. Diese Sektoren sind also für etwa viereinhalb Prozent der weltweiten Treibhausgasemissionen verantwortlich. Und um den Netto-Nullpunkt zu erreichen, muss eine sauberere Alternative mit hoher Energiedichte zu fossilen Brennstoffen gefunden werden.

[00:12:39.330] – David Brett

Aber es wird nicht jedermanns Sache sein.

[00:12:40.660] – Kristian Hoeg Madsen

Es gibt also einige Bereiche, in denen wir etwas skeptischer bleiben. Daher ist die häusliche Wärme ein Bereich, dem wir skeptisch gegenüberstehen. Wir sind immer noch nicht davon überzeugt, dass es sich tatsächlich als kosteneffizient erweisen wird, sauberen Wasserstoff zu produzieren und dann zusätzlich das Übertragungsnetz zu modernisieren, um ihn zu verteilen. Wir glauben, dass die Elektrifizierung durch Wärmepumpen wahrscheinlich eine effizientere und kostengünstigere Lösung ist, obwohl die thermische Effizienz des Gebäudebestands natürlich erheblich verbessert werden muss. Ein weiteres Beispiel sind Autos und andere Arten von Straßenfahrzeugen. Unserer Ansicht nach ist dieses Rennen mehr oder weniger bereits ausgetragen, wobei Elektrofahrzeuge für den Hausgebrauch klarer Sieger sind. Daher verfügen Haushalte bereits über Stromanschlüsse, um Lithium-Ionen-Batterien mit Strom zu versorgen, und wir glauben, dass es eine Herausforderung darstellt, sicherzustellen, dass die Elektronen aus dem Netz grün genug sind. Das ist eine lösbare Herausforderung und sicherlich eine weitaus geringere Herausforderung als die Verteilung von Wasserstoff an Endverbraucher. Darüber hinaus sehen wir auch, dass es einfach ineffizient ist, grünen Strom zu nehmen, daraus grünen Wasserstoff zu produzieren, den Wasserstoff zu transportieren und dann den Wasserstoff zum Antrieb des Fahrzeugs zu verwenden. Es ist einfach einfacher, die grünen Elektronen stattdessen direkt in die Batterien des Fahrzeugs fließen zu lassen.

[00:14:04.800] – David Brett

Und welche Rolle könnten die derzeitigen Produzenten fossiler Brennstoffe spielen?

[00:14:08.350] – Kristian Hoeg Madsen

Wir gehen also davon aus, dass sie zunächst eine wichtige Rolle dabei spielen werden, ihren derzeit verwendeten braunen Wasserstoff entweder durch grüne oder blaue Gegenparteien zu ersetzen. Daher verwenden große Öl- und Gaskonzerne derzeit Wasserstoff beispielsweise in Raffinerien, und wir halten es für naheliegend, wie bereits erwähnt, damit zu beginnen, diesen durch grün und blau zu ersetzen. Im weiteren Sinne glauben wir auch, dass die großen Öl- und Gaskonzerne aus zwei Hauptgründen an diesem Bereich interessiert sind. Einer davon ist, dass einige dieser Anwendungen möglicherweise die Lebensdauer ihrer Vermögenswerte erhöhen können und sie diesen Weg gerne weiterverfolgen werden. Der andere Grund besteht darin, dass Wasserstoff voraussichtlich ein zentraler Bestandteil des zukünftigen Energiesektors werden wird, weshalb sie daran interessiert sind, Teil dieser Zukunft zu sein. In gewisser Weise haben sich viele große Öl- und Gaskonzerne in letzter Zeit stark für einen Bereich wie Offshore-Windenergie interessiert. Wir glauben, dass das Gleiche auch bei Wasserstoff passieren würde.

[00:15:10.280] – David Brett

Wohin fließt also das ganze Geld?

[00:15:13.100] – Kristian Hoeg Madsen

Derzeit sehen wir bereits erhebliche Investitionen in sauberes Ammoniak, Methanol und andere synthetische Kraftstoffe. Wir gehen davon aus, dass dies zum Teil auf Vorreiter zurückzuführen ist, beispielsweise in der Schifffahrtsbranche, die erhebliche Fortschritte gemacht und Abnahmeverträge unterzeichnet haben, obwohl es keine Subventionen gibt. Daher werden derzeit Subventionen im Vereinigten Königreich, in der EU, den USA und an mehreren anderen Orten weltweit eingeführt. Und wir gehen davon aus, dass die Einführung dieser Subventionen die Investitionen deutlich vorantreiben und die Endanwendungen, für die wir Investitionen sehen, erweitern wird. Wir weisen auch darauf hin, dass die meisten Länder sehr daran interessiert sind, die zukünftigen Gewinner in diesem Bereich zu sein, da dies möglicherweise ein so großer Bereich für die Zukunft ist. Wir profitieren natürlich von den offensichtlichen wirtschaftlichen Vorteilen, die es mit sich bringen könnte, Vorreiter der nächsten Wasserstoffwirtschaft zu sein, aber wir sehen auch, dass dies ganz klare Auswirkungen darauf hat, dass es die Energiesicherheit in Ländern erhöhen kann, die ebenfalls an die Spitze gekommen sind aufgrund aktueller Ereignisse nicht mehr auf der Tagesordnung stehen.

[00:16:28.150] – David Brett

Mehrere Industrieländer haben ehrgeizige nationale Wasserstoffstrategien formuliert, die stark auf den Import von grünem Wasserstoff aus anderen Ländern setzen, darunter auch aus Ländern im globalen Süden, die reich an erneuerbaren Energien sind. Länder in Afrika, wie zum Beispiel Namibia. Auch Indien dürfte hart im Wettbewerb stehen, ganz zu schweigen von den USA mit ihrer fiskalpolitischen Macht. Und China hat bereits eine marktbeherrschende Stellung inne, da es enorme Summen in Elektrolyseure investiert hat, die für die Produktion von grünem Wasserstoff von entscheidender Bedeutung sind. Trotzdem glaubt Madsen, dass wir noch nicht einmal angefangen haben.

[00:17:07.370] – Kristian Hoeg Madsen

Wir sind sehr gespannt auf den potenziellen Weg zum Netto-Nullpunkt, den wir im Wesentlichen durch Wasserstoff und seine Derivate sehen und der jetzt viel konkreter wird. Wir können tatsächlich einen glaubwürdigen Weg zur Dekarbonisierung einiger der ansonsten schwer zu reduzierenden Sektoren erkennen. Wir gehen davon aus, dass dieser Markt in den nächsten zwei bis drei Jahren richtig durchstarten wird. Und insbesondere sehen wir, dass es zunächst stark durch Subventionen getrieben sein wird, und wir gehen davon aus, dass es bis zum Ende des Jahrzehnts im Preis soweit gesunken sein wird, dass Subventionen eine weniger wichtige Rolle spielen werden. Und wenn nicht bis zum Ende dieses Jahrhunderts, dann leider bis zum Ende dieses Jahrzehnts, aber ganz sicher im nächsten Jahrzehnt, dann erwarten wir, dass die Preisparität erreicht wird.

[00:18:04.330] – David Brett

Nun, das war die Show. Wir hoffen sehr, dass es Ihnen gefallen hat. Wenn Sie mehr erfahren möchten, besuchen Sie unsere Website schroders.com/theinvestordownload. Sie können uns auch über alles rund um die Show oder Ideen für zukünftige Shows unter [email protected] kontaktieren. Bitte denken Sie daran, uns bei Apple Podcasts, Spotify, Google oder wo auch immer Sie Ihre Podcasts erhalten, zu abonnieren, und vergessen Sie nicht, eine Bewertung abzugeben. Wir machen jetzt eine Show pro Woche, die jeden Donnerstag ab 17 Uhr verfügbar sein wird. Britische Zeit. Vielen Dank fürs Zuhören, aber vor allem: Bleiben Sie gesund und kommen Sie gesund. Prost.

[00:18:41.490] – Sprecher 5

Der Wert der Anlagen und die damit erzielten Erträge können sowohl steigen als auch fallen, und es kann sein, dass Anleger die ursprünglich investierten Beträge nicht zurückerhalten. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung. Die Informationen stellen kein Angebot, keine Aufforderung oder Empfehlung für Fonds, Dienstleistungen oder Produkte oder die Übernahme einer Anlagestrategie dar.

Die hierin enthaltenen Ansichten und Meinungen stammen von den Investmentteams von Schroders und/oder der Economics Group und geben nicht unbedingt die Hausmeinungen von Schroder Investment Management North America Inc. wieder. Diese Ansichten können sich ändern. Diese Informationen dienen ausschließlich Informationszwecken und sind in keiner Weise als Werbematerial gedacht.

Themen